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文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
2021年3月下旬，中概股泛起了对照大幅度的下跌。也有同伙看到了相关的新闻。
为啥中概股会下跌呢？
这也跟某一个外洋大型家族办公室在中概股上爆仓有关系。
这件事，还得从20年前最先提及～
老虎基金
在上世纪八九十年月，有一个很着名的对冲基金公司，叫做老虎基金。
由朱利安·罗伯逊确立。
老虎基金在1980年确立，确立的时刻，资产是800万美元。
到1998年的时刻，资产已经有220亿。
这段时间里，老虎基金的年复合收益率，到达了25%。
在那时，老虎基金的名气比索罗斯、巴菲特还要高一些。
然则之后没有几年，老虎基金的收益就大幅下滑，规模也大幅缩水，到现在听说过的人已经很少了。
为什么会发生这样的转变呢？
互联网泡沫带来的压力
美股90年月的时刻，正好是互联网泡沫最壮盛的阶段。
那时美股上涨最好的，是种种科技类、互联网类的股票。
一家上市公司，哪怕没有营收，只要名字里带有「.com」，上市后股价就轻松涨几倍。
许多投资者实在都以为这不合常理，这些股票的估值过高了。
包罗巴菲特和那时的老虎基金，都没有介入互联网泡沫的股票。
巴菲特喜欢消费、金融等传统一些的行业。那时老虎基金也是类似的气概，以传统行业为主。
这导致在互联网股票上涨最好的阶段，巴菲特和老虎基金的显示都不太好，甚至另有下跌。
他们两者，都面临了异常伟大的压力。
然则，在面临压力的时刻，巴菲特和老虎基金，接纳了差其余做法。
巴菲特那时的做法，是没有介入互联网泡沫，始终垄断自己原有的投资理念。
随着美股整体上涨，巴菲特手里的债券和现金比例越来越高。
最后等互联网泡沫破碎的时刻，巴菲特可以从容的用大把资金来投资好时机。
然则老虎基金，却没有顶住压力。
追涨导致亏损关门
最先的时刻，老虎基金重仓传统行业股票，避开了估值高的互联网股票。
但随着互联网公司短期大幅上涨，股价越来越高，老虎基金短期里显示欠好，肩负了很大的赎回压力。
然后，老虎基金就做了一个反向操作。
在1999年4季度，最先追涨，买入那时的互联网公司股票。
效果，「精准」的买在了互联网泡沫的高位。
之后互联网泡沫破碎，老虎基金再度大幅亏损。
老虎基金以对冲基金产物为主。
对冲基金的收入泉源，来自于治理费和业绩提成。而业绩提成，通常是需要基金净值创新高才可以提取。
在接连两次造成投资大幅亏损之后，老虎基金的净值大幅下滑，业绩提成收入基本已经没有了。
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此时对于老虎基金来说，最好的处置方式，就是重新最先。
只要确立了新的基金公司，那基金净值就可以重新最先，没有历史亏损的压力。
于是，老虎基金关门了。
老虎基金的首创人朱利安，将自己之前多年收取到的资金，投资给了自己之前的学生和员工。
一共分给了38小我私人。
让这38小我私人，重新确立基金公司继续投资。
这也就是变相的让基金净值从零最先，没有了原来老虎基金的亏损。
其中就有一位，叫做比尔·黄，是一个韩国人，在2001年，借助朱利安的资金，开办了老虎亚洲。
专注于亚洲投资。
5倍杠杆，本金亏光
一最先，老虎亚洲顺风顺水。
然则没过多久，由于涉嫌内幕生意，被港股生意所处罚，阻止在港交所生意，时间长达4年。
比尔黄为了继续生意，将老虎亚洲，转型成为了一家家族办公室。
家族办公室的羁系比基金要更宽松一些，生意也更隐藏，可以实行一些风险更高的操作。
这些风险异常高的操作里就包罗，在2021年年头，以4-5倍杠杆投资中概股。
增添5倍杠杆后，比尔黄合计掌管数百亿美元。
若是股票价钱上涨，收益就会异常高。
2021年1-2月份，中概股短期大涨，比尔黄的收益也确实异常好。
然则从2月份最先，中概股泛起了回调。
5倍杠杆，意味着中概股只要下跌20%，就会把比尔黄的本金所有亏光。
若是自己有1万元，借了4万，那下跌若干会爆仓呢？
只需要跌20%。而股市颠簸20%很常见。
效果，这样的事情真的发生了。
比尔黄重仓的股票之一，Viacom团体，由于增发导致股票价钱短期大跌，加上中概股自己也大跌，两个大跌引发了连锁反映。中概股真的跌了20%。
下跌后，比尔黄的股票被强制卖出。数百亿美元的资产被短时间里抛售，其中很大比例是中概股。
这也是导致中概股最近跌幅伟大的缘故原由之一。
准确投资的要点
龙生龙凤生凤。
许多投资者，实在投资系统会有伟大的破绽。
顺风顺水的时刻看不出来，到了颠簸泛起的时刻，可能就扛不住了。
老虎基金昔时就是典型，在互联网泡沫中迷失了自己，最终扛不住诱惑，在高位追涨互联网股票。
效果互联网泡沫破碎，老虎基金一落千丈。
时隔20年，他的徒弟，也同样在互联网股票上失利。之前比尔黄就由于内幕生意被处罚，这次则是二进宫：由于上了4-5倍杠杆，遇到颠簸对照大，很容易就爆仓了。
实在，这背后反映的是投资系统存在缺陷，以是投资无法做到恒久。
在投资的时刻，我们要思量清晰，自己的投资系统是否存在潜在的风险。
通常来说，投资时我们要遵照的几个要点：
（1）低估买入，珍爱我们不会买在高位，之后的回撤风险不大。
（2）所投资的品种，是耐久存在的品种，而且背后公司的盈利耐久增进，珍爱我们的耐久收益。
（3）涣散投资，阻止在单个品种上遭受风险。
（4）最后耐心持有，收益也就水到渠成了～
